Para analis memperingatkan tentang pergeseran pasar LNG jangka panjang, dan menepis kekhawatiran akan krisis pasokan jangka pendek.
Menyusul pengumuman QatarEnergy bahwa serangan rudal telah melumpuhkan 17 persen kapasitas ekspor gas alam cair negara itu, para analis energi terpecah antara memperingatkan adanya pergeseran struktural pasar dan meremehkan risiko kekurangan pasokan dalam waktu dekat.
Serangan terhadap Kota Industri Ras Laffan pada 18 Maret merusak dua fasilitas pengolahan LNG utama— sebuah pukulan yang diperkirakan menelan biaya kerugian pendapatan tahunan sebesar 20 miliar dolar AS dan membutuhkan waktu hingga lima tahun untuk diperbaiki, menurut CEO Saad Al-Kaabi.
Meskipun reaksi pasar langsung menunjukkan lonjakan harga — dengan harga di Eropa meroket hingga 35 persen pada hari Kamis — analis mencatat bahwa harga tetap di bawah level tertinggi baru-baru ini, menunjukkan bahwa para pedagang bertaruh pada penurunan permintaan dan pasokan alternatif untuk mengisi kesenjangan tersebut.
Jan-Eric Fahnrich, analis senior di bidang Riset Gas dan LNG di Rystad Energy, menggambarkan insiden tersebut sebagai titik balik bagi pasar. “Ini adalah pergeseran arah bagi pasar gas: dari mengharapkan fleksibilitas pasokan yang lebih besar dari waktu ke waktu menjadi menghadapi keseimbangan yang lebih ketat dan risiko infrastruktur yang lebih besar,” katanya.
Fahnrich menekankan bahwa dampak jangka panjangnya mungkin melampaui volume yang hilang. “Yang penting sekarang bukan hanya volume yang hilang, tetapi juga preseden yang ditetapkan— begitu infrastruktur energi penting di Teluk dianggap rentan, pembeli akan memperhitungkan risiko itu lebih lama daripada pemadaman awal itu sendiri.”
Ia mencatat bahwa koreksi pasar apa pun kemungkinan besar akan berasal dari “penyesuaian permintaan yang dipicu harga” daripada penggantian sisi pasokan yang cepat, menambahkan bahwa margin keamanan di pasar LNG global telah “menyempit secara signifikan.”
Analis tersebut juga menyatakan bahwa insiden tersebut dapat menunda rencana perluasan North Field Qatar karena tekanan pada tenaga kerja dan material, yang berpotensi menunda periode kelebihan pasokan yang diperkirakan akan terjadi.
Sebaliknya, Norbert Rucker, kepala bidang ekonomi dan riset generasi berikutnya di Julius Baer, menyampaikan nada yang lebih terukur, dengan berpendapat bahwa pasar memiliki alat untuk menyerap guncangan tersebut.
“Gangguan ini setara dengan sekitar 3 persen dari pasokan global,” kata Rucker, seraya menunjuk pada ekspansi kapasitas sekitar 10 persen yang diharapkan dari terminal baru di Amerika Utara dan Afrika hingga awal tahun 2027.
“Mengingat pergeseran struktural dan lebih luas yang sedang berlangsung, kami yakin harga sekitar €40 ($46,20) sudah cukup untuk menjaga keseimbangan pasokan gas alam,” katanya.
Rucker menambahkan bahwa Eropa tidak berisiko, dan meskipun “gelombang LNG” yang diantisipasi telah tertunda untuk tahun ini, pengurangan permintaan—terutama dari Asia—akan membantu menyeimbangkan pasar. “Produksi gas China melonjak, pasokan batu bara tetap mencukupi di Asia, investasi energi terbarukan berkembang pesat, dan energi nuklir meningkat,” katanya.
Otoritas Korea Selatan menggemakan sentimen tersebut, meremehkan kekhawatiran tentang gangguan pasokan meskipun menjadi salah satu pembeli yang terdampak. Dengan Qatar memasok sekitar 14 persen impor LNG Korea Selatan, Kementerian Perindustrian negara itu mengatakan bahwa sumber alternatif tersedia dan bahwa perusahaan gas milik negara Korea Gas Corp. mempertahankan tingkat persediaan di atas persyaratan wajib.
Analis Alex Siow dari ICIS mengatakan Kogas kemungkinan tidak akan menghadapi kesulitan dalam mengganti volume gas Qatar dengan pembelian spot, mengingat perusahaan utilitas tersebut kurang sensitif terhadap harga dibandingkan pembeli lainnya. Korea Selatan telah mengambil langkah untuk meningkatkan produksi batu bara dan nuklir untuk mengurangi ketergantungan pada pembangkit listrik tenaga gas.
June Goh, analis pasar minyak senior di Sparta Commodities, memberikan pandangan yang suram tentang jangka waktu perbaikan, menulis di X bahwa unit pemisahan udara yang rusak adalah “monster teknik yang sangat penting” yang akan membutuhkan waktu tiga hingga empat tahun untuk dibangun kembali. “Dunia perlu belajar bagaimana mengurangi ketergantungan pada LNG dengan cara yang sulit. Dan segera,” katanya.
Susan Sakmar, direktur di Flec LNG, menunjuk pada sisi positif yang potensial, dengan mencatat di X bahwa kedua fasilitas produksi yang rusak tersebut merupakan usaha patungan dengan ExxonMobil. “Untungnya QatarEnergy dan Exxon bermitra dalam proyek Golden Pass LNG, yang akan segera dimulai!” tulisnya, merujuk pada proyek ekspor AS yang dapat membantu mengimbangi sebagian pasokan yang hilang.
